在傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)務(wù)投資體量從4000億元上漲至2萬億之際，環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈卻迎來了不期而遇的寒流。幾近同一時(shí)間，環(huán)保PPP項(xiàng)目也從“搶也搶不到”趨向無人問津的尷尬處境。

現(xiàn)在是環(huán)保的寒冬，那么春天還有多遠(yuǎn)？面對這個問題，環(huán)保PPP項(xiàng)目又究竟路在何方？

從一個初露頭角的“小伙子”到聚光燈下坐擁14萬億身價(jià)的“土豪”，PPP模式只用了三年時(shí)間。作為PPP項(xiàng)目最早的拓荒者，亦是久結(jié)“良緣”的運(yùn)作模式，得益于政策利好的環(huán)保行業(yè)PPP項(xiàng)目近年來迎來井噴式增長。“2013年以來，在財(cái)政部和發(fā)改委兩大部門的大力推動下，PPP模式如燎原之火迅速成為基建領(lǐng)域主流，其中環(huán)境項(xiàng)目的占比是*的?！鄙５录瘓F(tuán)董事長文一波說。雖然環(huán)保對于PPP項(xiàng)目出現(xiàn)了冷熱不均的情況，但中標(biāo)環(huán)保PPP項(xiàng)目數(shù)量和總的投資金額都維持著大幅增長的態(tài)勢。

受益于這一旨在破局“錢荒”的項(xiàng)目運(yùn)作模式，環(huán)保供給剛需在得以快速釋放的同時(shí)，亦讓眾多企業(yè)找到了掘金環(huán)保市場的有力支點(diǎn)。其中，社會資本進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域最明顯的就是通過環(huán)保PPP項(xiàng)目的方式。根據(jù)全國PPP中心平臺的數(shù)據(jù)，目前參與PPP項(xiàng)目的近7000家企業(yè)中，民營資本和外資總共占比達(dá)到了半壁江山。尤其是在市場開發(fā)較早、現(xiàn)金流回報(bào)比較穩(wěn)定的垃圾處理和污水處理領(lǐng)域，民營資本的參與率更是高達(dá)80.94%。這意味著民資對整個生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域PPP有*和帶動作用。

但一場關(guān)于不規(guī)范項(xiàng)目的清庫風(fēng)暴，讓環(huán)保產(chǎn)業(yè)對PPP由熱捧轉(zhuǎn)為疏遠(yuǎn)。2017年11月財(cái)政部發(fā)布的一份《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項(xiàng)目庫管理的通知》。這一文件的出臺被視為整個行業(yè)的轉(zhuǎn)折。PPP清庫和地方政府去杠桿使得環(huán)保項(xiàng)目落地變慢，環(huán)保公司對于PPP的態(tài)度由樂觀變?yōu)閷徤鳌?br />
短短一年時(shí)間，“搶項(xiàng)目”的盛況已經(jīng)不再，2018年P(guān)PP則直接進(jìn)入了沉寂時(shí)刻。PPP項(xiàng)目曾一度是環(huán)保企業(yè)眼中的香餑餑，但今年以來這種情況急轉(zhuǎn)直下。截至同年10月，財(cái)政部清理超過2400個PPP項(xiàng)目，合計(jì)近30000億的投資額；整改項(xiàng)目近2000個，合計(jì)30900億投資額。另據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從“92號文”發(fā)布之日起至4月4日，全國PPP綜合信息平臺項(xiàng)目庫退庫項(xiàng)目達(dá)2330個。

通知過后大批PPP不規(guī)范的項(xiàng)目得以清理出庫，很多此前高歌猛進(jìn)的環(huán)保PPP中標(biāo)企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)，并持續(xù)至今。這期間，環(huán)保企業(yè)融資難的問題也被推到了風(fēng)口浪尖。2018年中旬，“PPP項(xiàng)目*股”東方園林發(fā)布了“最涼”發(fā)債公告，10億元公司債擬募集計(jì)劃，實(shí)際募集資金只有0.5億元。本來期待強(qiáng)監(jiān)管拉動更多環(huán)保市場以及投資高峰的到來，但實(shí)際上卻并未帶來產(chǎn)業(yè)的“春天”，反而是進(jìn)入了“寒冬”。

今年前三季度，環(huán)境治理企業(yè)費(fèi)用率增加、融資成本加大、受阻明顯，回款壓力向上游傳導(dǎo)。同一時(shí)期，環(huán)保板塊資產(chǎn)負(fù)債率攀升至56.9%。處于“外熱內(nèi)冷”的環(huán)保板塊，行業(yè)整體業(yè)績已逐步出現(xiàn)下滑態(tài)勢。與之前相對較為寬松的監(jiān)管環(huán)境相比，政策對排污的約束性大大提高，令市場倍感壓力?！碍h(huán)保強(qiáng)監(jiān)管”不僅僅是指環(huán)保督查(督察)，還有《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》中工業(yè)污染源全面達(dá)標(biāo)排放等一系列要求。

而環(huán)保PPP遇冷，根源在錢和風(fēng)險(xiǎn)。一些業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，“前幾年，特別是2015年、2016年，PPP處于發(fā)燒的狀態(tài)，不是屬于春天，而是發(fā)燒、虛火、過熱。”PPP規(guī)范化管理水平、后續(xù)支付能力、企業(yè)專業(yè)化水平等也對項(xiàng)目是一個考驗(yàn)。此外，環(huán)保領(lǐng)域PPP普遍存在回報(bào)機(jī)制不健全、邊界責(zé)任界定不清晰、項(xiàng)目落地比較慢的問題。

如今風(fēng)暴過后，重啟后的PPP也出現(xiàn)了一些新的變化。環(huán)保類PPP正在回歸“專業(yè)化治理”便是其中之一。知情人士透露，生態(tài)環(huán)境部正在著手按照問題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，從多方面進(jìn)行監(jiān)管和扶持PPP模式的市場環(huán)境。隨著PPP運(yùn)作逐步規(guī)范，生態(tài)環(huán)保類PPP項(xiàng)目將成為重點(diǎn)，擴(kuò)大內(nèi)需與生態(tài)環(huán)境改善將產(chǎn)生良性互動。而更多優(yōu)質(zhì)環(huán)保PPP項(xiàng)目會向行業(yè)龍頭集中，優(yōu)質(zhì)民企有望率先受益。